2016年7月27日，《2016年商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》出臺。此次征求意見稿吸納了原有28個關(guān)于銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管文件的重要內(nèi)容，并提出一些創(chuàng)新性管理措施，從而形成一個更為全面的監(jiān)督管理文件，引發(fā)市場熱議。

• 新規(guī)首次確立銀行理財資產(chǎn)破產(chǎn)隔離地位

2005年2號文以來多個文件均對銀行理財風(fēng)險隔離制度有所規(guī)定，2013年伴隨“柵欄”原則提出，銀行理財風(fēng)險隔離機制不斷完善。在此基礎(chǔ)上，2016年征求意見稿總則首次確立了銀行理財?shù)钠飘a(chǎn)隔離地位，這對于提升銀行理財安全系數(shù)、提高理財業(yè)務(wù)運作效率大有裨益。

• 分級產(chǎn)品成為歷史，分類管理成為變革亮點

新規(guī)首次提出禁止發(fā)行分級產(chǎn)品，同時確立了銀行理財分類管理的思路，將銀行理財業(yè)務(wù)劃分為基礎(chǔ)類和綜合類業(yè)務(wù)，并就綜合類業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻從定量和定性角度加以限定。這種劃分使得不滿足從事綜合類業(yè)務(wù)的銀行無緣非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)的投資項目，限制了此類銀行的投資范圍，從而加劇了銀行間理財業(yè)務(wù)競爭。

• 業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險管理突顯“嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿、去通道”的變革思路

在管理體系方面，新規(guī)對“三單”要求愈加嚴(yán)格；在銷售管理方面，銷售原則、渠道和起點均有所變更；在投資管理方面，2016征求意見稿劃定了140%的杠桿上限，同時對標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資實行“雙十限制”，規(guī)定非標(biāo)資產(chǎn)只能對接信托通道，不能對接資管計劃。這一系列措施對于降低銀行理財杠桿水平、加強穿透式監(jiān)管提供了有利條件，體現(xiàn)了“泛資管”時代的監(jiān)管方向。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟基本面風(fēng)險，政策風(fēng)險

正文：

從2004年商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)誕生以來，銀監(jiān)會共出臺29部相關(guān)文件/征求意見稿對其進行監(jiān)管，內(nèi)容囊括理財業(yè)務(wù)的資格準(zhǔn)入、投資方向、風(fēng)險管理、操作規(guī)范等各個方面，監(jiān)管要求和規(guī)范也根據(jù)實際業(yè)務(wù)需要不斷進行更新調(diào)整。根據(jù)2014年征求意見稿，《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（銀監(jiān)會令〔2005〕2號）、《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2005〕63號）、《關(guān)于商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2006〕157號）、《關(guān)于商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知 》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2006〕164號）、《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2007〕114號）、《關(guān)于進一步調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資有關(guān)規(guī)定的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2007〕197號）、《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理有關(guān)規(guī)定的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2007〕241號）、關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》銀監(jiān)辦發(fā)〔2008〕47號）、《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2008]〕259號）、《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2009〕65號）、《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)報告管理有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2009〕172號）、《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2011〕91號）等14個文件被廢止；在2016年征求意見稿第八十一條中，又在14年征求意見稿的基礎(chǔ)上，將《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2009〕113號）、《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2013〕8 號）廢止。